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每经记者 王砚丹每经编辑 何剑岭

  图片来源:摄图网

2月14日晚间,证监会正式发布了有关再规则的三份重磅文件——《关于修改<上市证券发行管理办法>的决定》、《关于修改<创业板上市证券发行管理暂行办法>的决定》和《关于修改<上市非公开发行股票实施细则>的决定》,自发布之日起施行。

《每日经济新闻》记者注意到,需要指出的是,证监会自2019年11月8日起已经就再规则公开征求意见。在本次再规则落地的官方新闻稿中,证监会指出其目的除了为深化金融供给侧结构性改革,完善再市场化约束机制,增强资本市场服务实体经济的能力外,还包括助力上市抗击、恢复生产。

规则修订主要着重三个方面具体而言,此次再制度部分条款调整的内容主要包括:

一是精简发行条件,拓宽创业板再服务覆盖面。取消创业板公开发行证券最近一期末资产负债率高于45%的条件;取消创业板非公开发行股票连续2年盈利的条件;将创业板前次募集资金基本使用完毕,且使用进度和效果与披露情况基本一致由发行条件调整为信息披露要求。

二是优化非公开制度安排,支持上市引入战略投资者。上市董事会决议提前确定全部发行对象且为战略投资者等的,定价基准日可以为关于本次非公开发行股票的董事会决议公告日、股东大会决议公告日或者发行期首日;调整非公开发行股票定价和锁定机制,将发行价格由不得低于定价基准日前20个交易日股票的9折改为8折;将锁定期由36个月和12个月分别缩短至18个月和6个月,且不适用减持规则的相关限制;将主板(中小板)、创业板非公开发行股票发行对象数量由分别不超过10名和5名,统一调整为不超过35名。

三是适当延长批文有效期,中投证券股份有限公司方便上市选择发行窗口。将再批文有效期从6个月延长至12个月。

新规实行新老划断 并加强违法违规行为的监管证监会指出,《再规则》自2019年11月8日起公开征求意见,市场广泛关注,社会各界对本次再制度部分条款的调整表示认同。征求意见期间,证监会共收到有效书面意见、建议107份,主要集中在新老划断规则适用、中投证券股份有限公司加强对明股实债行为的监管等方面,证监会已结合具体情况有针对性地、采纳、中投证券股份有限公司吸收,股票入门或纳入后续相关改革。

另外,为进一步支持上市做优做强,回应市场关切,证监会对《发行监管问答——关于引导规范上市行为的监管要求》进行修订,适度放宽非公开发行股票规模限制,并同步公布施行。

本次修订后,证监会亦将不断完善上市日常监管体系,严把上市再发行条件,加强上市信息披露要求,强化再募集资金使用现场检查,加强对明股实债等违法违规行为的监管。

另外需要说明的是,新《证券法》规定证券发行实施注册制,并授权对注册制的具体范围、实施步骤进行规定。预计创业板尤其是主板(中小板)实施注册制尚需一定的时间,新《证券法》施行后,这些板块仍将在一段时间内继续实施核准制,股票入门核准制和注册制并行与新《证券法》的相关规定并不矛盾。

此外,《再规则》施行后,再申请已经发行完毕的,适用修改之前的相关规则;在审或者已取得批文、尚未完成发行且批文仍在有效期内的,适用修改之后的新规则,上市履行相应的决策程序并更新申请文件或办理会后事项后继续推进,其中已通过发审会审核的,不需重新提交发审会审议,已经取得核准批文预计无法在原批文有效期内完成发行的,可以向证监会申请换发核准批文。

再规则对创业板走势有重大影响事实上,在去年11月9日证监会向社会就再规则进行征求意见之前,创业板就走出了一波行情。去年8月6日创业板指见底阶段性低点1478点后,本周五一度突破2100点大关,区间涨幅超过35%,早符合进入牛市的标准。

再新规的历次修订对A场、尤其是创业板走势影响巨大。如2017年2月17日,证监会亦进行过一次再规则修订,当时是从再频率和规模上对上市再做出大范围收紧,被业界解读为严格限制上市以再名义行圈钱之事的防火墙。例如规定上市申请非公开发行股票的,拟发行的股份数量不得超过此次发行前总股本的20%;上市申请增发、配股、非公开发行股票的,此次发行董事会决议日距离前次募集资金到位日原则上不得少于18个月等。

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