中泰证券全国排名_金融

已故周期天王周金涛的观点犹在耳畔。他曾表示,2019年是一轮新周期的起点。而从最近各大券商的研报来看,关于库存周期的论断也越来越多。结合10月15日央行公布的金融数据来看,非房/非金融企业加杠杆的苗头已经出现,需求可能已经开始反弹。杠杆配资而从PMI等数据来看,企业被库存的动作也在加快。在这种背景之下,经济阶段性见底的概率在较大,而基本面向来就是A场最大的依仗,因为即使货币环境不乐观,不能炒估值也可以炒盈利。

  若经济见底,企业的盈利也将见底。中泰证券全国排名按照一些专业人士的说法,市场真正的右侧起点应该是盈利,而不是图形。那么,市场是否正在迎来长牛右侧呢?此刻的市场至少与2006年-2007年的市场存在三大不同。

中泰证券全国排名_金融

  非房企业开始加杠杆来自央行的数据显示,截至9月末,币余额为14992万亿元,同比增长125%,增速比上月末高01个百分点,比上年同期低07个百分点。前三季度币增加1363万亿元。同比多增4867亿元。

分部门看,住户部门增加568万亿元,其中,短期增加154万亿元,中增加414万亿元;非金融企业及机关团体增加822万亿元,其中,短期增加147万亿元,中增加484万亿元,中泰证券全国排名票据增加173万亿元;非银行业金融机构减少2841亿元。9月份,币增加169万亿元,同比多增3069亿元。

首先,来看一下房地产行业的情况。据央行调查统计司司长阮健弘在前三季度金融统计数据新闻发布会上介绍,截至9月末,房地产余额为433万亿元,同比增长了156%,比上年末回落了44个百分点,增速已经连续14个月回落。前三季度新增房地产为46万亿元。

  房地产开发贷处于下行趋势当中,但非金融/非房地产企业的却开始扩张。9月企业部门新增10113亿,同比、环比分别变动3341亿元、3600亿元。其中企业新增短期2550亿,同比、环比分别变化1452、2905亿元。新增中5637亿、同比、环比分别变动1837、1352亿元。票据1790亿元,同比基本稳定、环比回落636亿元。非银减少659亿,同比多减56亿。企业部门新增当月规模有所放量,导致当月新增信贷达到今年3月的高水平。

  这些数据浓缩为一句话就是:非金融/非房地产企业已经开始加杠杆。这一动作的很可能拉动实体经济的投资需求,从而促进实体经济企稳。一些经济学家表示,新增信贷等数据的结构与总量俱佳,有银行集中释放储备项目的季节性因素,也有政策强调加大对制造业企业中与基建项目加快落地的因素。

库存周期启动?结合9月份的金融数据和PMI来看,被库存的动作也已于九月开始酝酿。

2019年9月官方制造业PMI录得498,好于前值495。从五大分项来看,生产、新订单、原材料库存、从业人员、供应商配送时间均高于前值,分别较8月份上行04、08、01、01、杠杆配资02个百分点。其中,生产需求双双扩张,原材料购进价格和出厂价格均回升。新订单指数为505,环比回升08个百分点,5月份以来首次升至扩张区间。生产活动有所加快,生产指数录得523,环比上升04个百分点;采购指数录得504,环比上升11个百分点。工业品价格整体上行,主要原材料购进价格指数录得522,较前值上升36个百分点;出厂价格指数录得499,上升32个百分点。

再结合九月份的金融数据来看,似乎可以从持续低迷的经济形势当中看到一丝希望。中信建投表示,部分厂商的补库存动机或有所加强,体现为总量数据的生产PMI重回扩张区间的积极表现。那么,库存周期是否已然启动?

根据历史经验值判断,当前库存周期可能处于历史经验值的底部,继续大幅去库存的可能性较低。然而市场对于库存周期是否已经启动或正在启动存在明显的分歧。究其主要原因有两个:一是房地产投资新开工压力较大,这可能导致投资需求对库存的拉动力会弱于预期;二是在全球贸易争端不确定的情况下,无论是企业的经营者还是投资人都面临着较为复杂的经营环境,中泰证券全国排名这会导致大规模库存回补的意愿不足。但是,又有经验表明,分歧越大的时候,越容易带来超预期的事情。

发表评论

相关文章